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传统投资与风险投资最大的7个不同之处

发布时间:2020-07-23


大多数投资者似乎不明白传统的投资模式不应该应用于风险投资。尽管风险投资是一种私募股权投资,但不应采用传统的私募股权投资模式。为了实现指数级增长,初创企业需要投资者提供特定的技能和工具。

在这篇文章中,我们将解释为什么风险投资能够产生与传统的投资模式相比完全颠覆式的操作并且最终获得成功。

1. 创业心态

传统投资者投资于现有企业

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风投家投资创业公司

传统投资者通常投资于具有多个管理层并经历决策过程的组织。在这样的结构中,信息必须一层一层向上爬,过五关斩六将才能达到顶峰。而当决策流回组织的各个部门时,时间已经过去太久太久了。创新、参与和合作受到旧模式的低效限制,而旧模式助长了现状的恶性循环。

风险投资家投资于能够预见未来的创新团队,创造新的市场类别,并在他们的道路上打乱一切。在这种结构中,信息和决策权被分散,个人被赋予权力。公开的沟通和透明度对于加快决策至关重要。创新、参与和协作是基本价值观,培育了打破现状的崇高雄心。这些组织被称为创业公司。

2. 投资可预测性

传统投资者的目标回报率在正态分布的中心

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风险投资家的目标回报率在正态分布的尾部

传统投资者都是对预先确定的风险量进行回报预测。因此,投资讨论从资本资产定价模型(CAPM)的角度出发,评估系统风险与资产预期收益之间的关系。通常情况下,投资者会假设收益的正态分布曲线,也称为钟形曲线,而他们的预期收益应该在这个分布的中间浮动。

风险投资就是预测意想不到的事情。主要目标是寻找远离正态分布中心的尾部机会。这样的机会带来不对称的回报,会将其他投资的损失补偿数倍。风险资本家寻求能带来无与伦比回报的尾部机会,而这样的公司就称为独角兽!

3. 关键绩效指标

传统投资者通过详细的财务报表分析来监控投资

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风险投资家只处理有限的财务报告

传统投资者可以从公司获得详细的财务报告,来进行财务分析和预测考虑现金流行为、底线指标以及其他全面的财务问题。投资团队往往有极其资深的背景,他们将大部分时间用于深入、自下而上的研究。

风险投资家经常处理有限的财务报告,因为通常,初创企业没有明确的盈利过程。因此,关键指标是客户获取成本、生命周期价值和队列分析。投资团队具有创业背景,并提供实际的价值创造方法,积极参与初创企业的运营事务。

风险资本家为初创企业提供了一种亲身实践的价值创造方法。

4. 快速变化

传统投资者每次听到一家公司正在考虑改变收益用途时,都会极其谨慎。

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风险资本家培养了董事会的活力,一夜之间改变商业模式对成功至关重要。

很少有管理层的决策会比改变收益的用途更让传统投资者感到害怕。背后的原因是相当直观的。假设你是一个投资者,你刚刚同意给一家公司钱来换取股权,目的是扩大它的生产能力。你投入资金,收购股份,并任命一名工厂扩张专家作为董事会顾问。然而,管理层改变了主意,决定公司应该利用所得收益扩大国际销售点。为了避免这种情况,传统投资者在进行资产配置时会明确使用收益,并与预先确定的长期战略计划保持一致。

伟大的风险投资家的投资心态是“快速失败,经常失败”。从一天到另一天,一家初创公司可能会完全改变其商业模式——必须尽快做出艰难的决定。因此,管理层必须准备好接受变化。更重要的是,快速变化必须是初创企业日常活动的一部分。A/B测试是任何成功企业中实施最多的策略之一。

风险资本家明白,初创企业的决策必须快速而灵活,能够淹没市场,扰乱其力所能及的一切。

5. 投资周期短

传统投资者希望为公司几年的发展提供资金

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风险资本为较短的增长周期(约12-18个月)提供资金,需要随后的几轮投资。

老牌公司通常以正现金流规划持续增长期。他们经常举债为运营开支融资,并在更长的周期内支撑公司的现金流。股权融资是机会主义的,为资本支出提供资金。换言之,股票的购买量是有形的。

而在另一方面,创业公司很少有正的现金流,当他们创造收入的时候。因此,债务通常不是一种选择,而为初创企业的增长提供资金的唯一途径就是通过股权投资。因此,资本的使用主要用于运营费用和实现里程碑,从而导致进一步的投资回合。

风险资本主要为实现短期增长里程碑的运营费用提供资金,这将导致后续的投资回合。

6. 建构主义

传统投资者持有董事会席位来决定企业的发展方向。

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风险资本家拥有董事会席位,为创业公司的成功提供了充足的资源。

传统投资者习惯于领导公司的战略决策。他们通常投资于他们相信的商业机会,而不管管理层的能力如何。通常情况下,管理者会被投资者推荐的经理人所取代,如果管理层不履行职责,他们就会找到替代者。

风险资本家认为,这种心态是真正颠覆性企业的价值减损因素。相反,他们选择投资,因为他们相信创始团队有能力实现开创性的商机愿景。风险资本家采取建设性的方法。即使他们对企业定位有强烈的意见,他们也相信企业家的远见,并允许他们有最终的发言权。

成功的风险资本家制定了具体的管理规则,授权创始人寻求并实现指数增长。

7. 与对手的关系

传统投资者通常会为交易进行竞争,有时甚至会在董事会内部产生争议。

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风险资本家相信与竞争对手合作以促进初创企业的成功。

传统投资者依赖于他们寻找机会的能力,以区别于其他公司。因此,交易是在非常保密的基础上进行的,需要大量的法律文书,如保密协议、合作意向书等等。他们将采用积极的谈判技巧,以避免不受欢迎的共同投资者。

风险资本家的竞争力并不比其他类型的投资者差。然而,业界有一个明确的共存与合作的概念。通常情况下,投资者会通过共同投资来寻求共同努力,以帮助增加初创企业成功的机会。有时,人们会看到风险投资家在资本上限表上吹嘘其他投资者的名字。此外,为了节省时间和费用,可以避免保密协议书。法律文书工作直接从条款清单开始。

合作竞争是风险资本竞争对手之间的合作,希望能产生互利的结果。

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